上周公布了最近的非農就業數據顯示，由於雇主僅增加了 199,000 人的就業人數，因此 12 月的就業人數增長遠低於預期。然而，我們繼續看到勞動力市場趨緊的跡象，失業率下降至 3.9%，工資環比增長 0.6%，同比增長 4.7%。由於對工人的需求遠遠超過供應，工資的持續上漲極大地推動了「粘性」通脹的說法，因為本周即將發布的 CPI 報告可能顯示同比增長高達 7%。此外，工資可能還有上漲空間。

進入新的一年，21 個州的最低工資平均提高了 41 美分，許多州批準在未來幾年逐步增加最低工資。雖然只有一小部分工人獲得最低工資，但這些增加會提高所有低工資雇員的工資底線。除了這些最低工資增長之外，工人還將獲得幾十年來最大的生活成本調整。正如社會保障金每年都會根據生活成本的變化進行調整一樣，許多私營雇主也會對其薪酬結構進行類似的調整。

此外，似乎大多數雇主在 1 月份實施了這些變化，從 2010 年到 2019 年的月工資增長的非季節性調整分布反映了這一點。當我們轉向下個月的就業報告時，我們可能會看到工資上漲幅度更大，因為最低工資和生活成本調整的增長看起來將遠遠超過歷史季節性模式。