中國經濟發展前景提振原油需求，但對美聯儲進一步加息的擔憂限制了油價漲幅

2022-12-23 16:43:20

WTI原油自6月以來大幅下挫43%，其核心原因正是需求拖累，而週四（12月22日）在美股靚麗GDP數據公佈後，WTI原油自日內高位79.9美元大幅回落近2%，收跌0.23%，終結過去連續三日的上漲勢頭。

週四（12月22日）美國商務部公佈的最終修正數據顯示，2022年美國第三季度國內生產總值(GDP)按年率計算增長3.2%，較11月底發佈的修正數據2.9%上調0.3個百分點。

值得留意的是，今年第一季度和第二季度，美國GDP分別下滑1.6%和0.6%，經濟連續兩個季度出現下滑即被視為進入技術性衰退。因此，第三季度GDP的靚麗數據令市場感到驚訝。

據數據顯示，此次上調第三季度經濟數據主要因為較大幅度上調了個人消費支出，占美國經濟總量約70%的個人消費支出增長2.3%，較11月數據上調0.6個百分點。

由於美聯儲仍以控制通脹為第一要務，在商品價格通脹、住房通脹均顯示出放緩跡象之際，核心服務業成為美聯儲的“心頭之痛”。因此，在以個人消費支出增長為核心的GDP上修後市場對美聯儲進一步升息以對抗通脹的擔憂有所升溫。

強勁的數據加劇了人們對美聯儲更有可能進一步加息的擔憂，這可能令經濟放緩並阻礙燃油消費，以及對經濟前景的擔憂，油價短線漲幅或受限。

週五，12月23日亞歐盤中，美原油小幅上漲，目前交投於78.20美元/桶附近。

油價的上行可能是因為中國重申了將在2023年刺激經濟增長的緣故，這一舉措使得原油需求端得到提振，令油價有望升至更高水準。中國作為世界上最大的原油消費國和進口國，其經濟狀況自然會影響整體原油價格的趨勢（即二者之間具有正相關關係）。儘管中國疫情仍然是一種限制，但如果設法成功扼制病毒的影響，那麼市場確實可以保持較高的風險偏好水準，這將使得原油在全球經濟衰退的擔憂中得到一些支持。

另外，石油供應端的不確定性也在為油價提供支撐。根據交易商和路透的計算，在西方石油價格上限和歐盟對俄羅斯石油禁運生效後，12月俄羅斯烏拉爾混合原油的出口可能從11月的600萬噸降至500萬噸左右，降幅多達五分之一，甚至可能會降至470萬噸。

交易員們表示，俄羅斯一直無法將烏拉爾原油的出口完全從歐洲轉向其他市場，尤其是印度，而且俄羅斯一直難以找到足夠多的合適船隻運輸原油。12月，願意購買烏拉爾原油的國家數量下降到四個，包括保加利亞、印度和土耳其。

一旦油價因供應端刺激因素上漲，進而導致烏拉爾原油超過G7國家設置的60美元限價水準，這將導致原油市場的進一步混亂。

週二（12月20日）沙特能源大臣表示，歐佩克+必須保持主動和先發制人，並表示若2023年初再度出現原油短缺問題，也不足為奇。

可以想像的是，當供應端緊缺導致油價上漲，烏拉爾原油超過60美元限價水準，屆時將引發更嚴重的供應短缺，進入惡性循環。與此同時，疊加當前市場的低流動性，不排除原油價格將出現大漲大跌行情。

投資者可重點關注晚間公佈的美國11月核心PCE物價指數年率，耐用品訂單月率和原油鑽井數據的變動。作為美聯儲最關注的通脹指標，PCE數據的表現無疑將對美聯儲未來政策路徑產生影響。低於預期的核心PCE物價指數有望緩解市場當前對經濟衰退的擔憂。

WTI原油技術分析：

WTI原油日線價格走勢在昨天突破下降楔形形態後，升勢得以維持，初步阻力繼續參考79.16，該位置是93.72-70.08跌勢的38.2%回撤位。

然後是80整數關口，50%回撤位阻力在81.94附近，100日均線阻力在84.60附近。

相對強弱指標RSI最近突破了50關口，暗示油價未來的看漲前景。我們將看到油價選擇短期方向性，即這種上升的動力是否會繼續。

不過，在頂破80整數關口前，仍需提防油價重回跌勢的可能性。

下方5日均線支撐在77.32附近，10日均線支撐在76.32附近，需要重點關注。