12月20日週二，亞歐時段，現貨黃金再度反彈受阻，目前交投於1796.59美元/盎司附近。由於日本央行意外放鬆對收益率曲線的控制，日元大漲，美元指數受到拖累，金價一度上漲至1798附近，但美債收益率漲勢更凶，10年期美債收益率升向3.7%，創下逾三周新高，令金價回吐了部分漲幅。

繼12月政策會議後，日本央行維持政策利率在-0.1%不變，維持10年期政府債券收益率在0.00%不變，符合預期。不過日本央行宣佈他們將允許10年期日債收益率在-0.5%-0.5%之間波動，此前為-0.25%-.25%，並指出他們將審視收益率曲線控制操作。雖然這一進展本身並不是日本央行政策立場的重大變化，但對日元的影響是巨大的，因為投資者押注在不久的將來該央行將採取鷹派政策。

華僑銀行駐新加坡外匯策略師Christopher Wong表示，此次調整看似溫和，但對於一個長期持鴿派立場的央行來說意義重大。這意味著，隨著美聯儲與日本央行的政策分歧略微縮小，美國國債與日本國債之間的利差將溫和縮窄。溫和或疲軟的美元可能導致美/日進一步下行。日本央行接下來可能考慮的選項可能是取消YCC政策，甚至退出負利率政策。

道明證券表示，日本央行的決定令市場感到意外，並凸顯了收益率曲線控制區間近幾個月面臨著巨大的壓力。隨著日本央行政策變化的影響在市場中蔓延，日元短期內可能繼續面臨上行壓力。

投資者頭寸的空頭回補一直在推動金價上漲，但ETF持倉的戰略定位並不強。實物需求正在減弱，從現貨溢價從10月開始的回撤中可以看出，但官方購買正在維持。

世界大企業聯合會將在週三發佈12月份的消費者信心指數數據。 11月，調查中的一年期通脹率預期部分從10月的6.9%上升至7.2%。該部分的再次上升應有助於美國國債收益率走高，並對黃金多頭構成壓力，反之亦然。

在週末之前，美國經濟分析局將公佈11月份的個人消費支出(PCE)價格指數數據。按月計算，核心PCE通脹率預計將上升0.4%。如果月度數據低於市場共識，鑒於市場對軟性CPI數據的回饋，黃金可能獲得牽引力。另一方面，如果月度核心PCE通脹率強於預測，應該會產生相反的效果，並對金價造成壓力。

上周，多間主要央行的鷹派言論也給黃金造成了新的拋售壓力，他們暗示將於未來一年繼續加息，而加息將加劇黃金和其他貴金屬的壓力，因為利率上升會增加持有非收益性資產的機會成本。

通脹率遠高於美聯儲2%的目標，美聯儲很快轉向鴿派的希望渺茫。持續高漲的薪資和消費者通脹應該會讓美聯儲避免評估潛在政策拐點。投資者還擔心2023年經濟可能衰退，美聯儲可能會比預期更長時間地堅持其緊縮政策，從而打壓金價。

市場參與者將密切關注風險情緒。在華爾街主要指數表現慘澹之後，投資者可能會尋求利用低價，為臭名昭著的'聖誕老人反彈'打開大門。萬一美國的主要股票指數開始推高，倫敦金將聚集看漲勢頭。

美國將公佈11月營建許可和新屋開工數據。歐盟委員會將公佈12月消費者信心指數初值。由於缺乏影響重大的宏觀經濟數據，投資者將密切關注風險情緒。

黃金技術分析：

倫敦金在守住了關鍵的200日MA均線支撐位1785美元後找到新的多頭。

目前黃金多頭有望持續性漲破1800美元的阻力位，下一阻力位於12月15日高點1809美元。若突破該位，將出現新的買入機會，金價將測試12月14日高點1814美元。

下行方面，若日線收盤於200日MA下方將重新打開跌向看漲的21日MA均線1777美元的大門。若持續性跌破關鍵的21日MA均線，金價拋售壓力將加劇，料再度跌向1750美元的心理水準。

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