市場擔憂經濟增長前景，美元飆升，關注美國採購經理人指數

2022-12-16 12:00:24

12月16日星期五，投資者需要注意的事項:

市場維持避險環境，美元兌大多數主要貨幣大幅上漲，飆升至周線新高。繼中國公佈的宏觀經濟數據惡化後，亞市早盤美元出現反彈。

美國公佈的11月份零售銷售年率下降5.9%，而同期工業生產增長2.2%，低於預期的3.6%。而勞動力市場仍然緊張，上周初請失業金人數下降。美元也受益於美聯儲主席鮑威爾鷹派講話，因美聯儲決議出現波動。

美聯儲預計，到2023年底，借貸成本將至少再提升75個基點。決策者預測2023年聯邦基金目標利率將達到5.1%，略高於投資者的預期。

鮑威爾還做出了非常鷹派的發言，他指出，為了讓政策達到足夠限制性的水準，繼續加息是合適的。

D.A. Davidson分析師Michael Baker在一份研究報告中稱，美國11月零售銷售不及預期，較前幾個月放緩，支持了分析師的預期，即假日銷售季將在今年晚些時候出現。Baker預計，整體假日購物情況將保持穩健，低於過去兩年的創紀錄水準，但高於歷史平均水準。

Convera高級市場分析師Joe Manimbo表示：“美聯儲和歐洲央行都給出了更加鷹派的利率指引，這加劇了經濟衰退擔憂。美聯儲對美元的提振來自於，美聯儲沒有完成加息，而且主席鮑威爾為降息設定了很高的門檻。”

三菱日聯銀行經濟學家稱，美聯儲不太可能單獨扭轉看跌趨勢。在美聯儲隔夜發表鷹派聲明後，美元日內保持強勢。但三菱日聯銀行認為，美聯儲將在明年2月再次放慢加息步伐至25個基點。美聯儲的鷹派政策更新在短期內為美元提供更多支撐，但自從10月CPI回落以來，美元的走跌趨勢已不大可能單靠美聯儲來扭轉了。

摩根大通資產管理在一份研究報告中將經濟衰退的概率從最初預測的50%提高到60%。摩根大通首席投資官Bob Michele表示，“美聯儲正在以1980年以來最快的速度加息，世界其他地區正在跟隨其步伐，量化緊縮處於早期階段，而通脹率仍處於令人痛苦的高位，假設所有這一切都能以軟著陸告終，似乎是一種不切實際的想法。”

週四，英國央行(Bank of England)、瑞士央行(swiss National Bank)和歐洲央行(European Central Bank)宣佈了各自的決定。這三家央行雖然上調利率50個基點，但對金融市場產生了不同的影響。

英國貨幣政策委員會的投票出現了相當大的分歧，在9名貨幣政策委員會成員中，2人投票贊成維持利率不變，6人贊成加息50個基點，1人贊成加息75個基點。此外，英國央行還刪除了“政策不按照預先設定的路徑”的措辭，以及有關調整銀行利率“規模、速度和時機”將取決於經濟前景的部分。這是英央行一次鴿派加息，英鎊兌美元大幅下跌，目前交投於1.2280附近。

與此同時，瑞士央行也如預期一樣將利率上調50個基點至1%，但市場人士並未理會。值得補充的是，瑞士央行行長托馬斯·喬丹指出，不排除進一步加息的可能性。

然後，歐央行決議符合預期。此外，拉加德還宣佈在資產購買計畫結束前將進一步實行量化緊縮政策。目前的投資組合將從2023年3月開始以可衡量和可預測的速度下降，宣佈不會對到期證券進行再投資。到2023年第二季度末，資產購買的每月平均減少規模將達到150億歐元。

在新聞發佈會上，拉加德表示，政策制定者預計將“大幅進一步”加息，因為通脹處在過高水準，並補充說，“很明顯”，預計在一段時間內會推出更多加息50個基點的加息。最後，歐央行行長拉加德表示，潛在的經濟衰退將是短暫和輕微的。預計至少歐央行還會推出兩次各加息50個基點的加息。

然而，值得注意的是，市場對美國標準普爾全球採購經理人指數的市場預測似乎喜憂參半，因為服務業活動可能會改善，而製造業活動則不會。即便如此，這兩個行業預計都將低於50，表明經濟活動處在收縮，若採購經理人指數疲弱，可能會打壓美元。

歐元兌美元

歐元兌美元在歐洲央行公佈利率決定後飆升，觸及高位1.0735，為6月9日以來最高。然而，美股開盤疲弱再度引發市場擔憂經濟增長前景。美股暴跌，美元飆升，歐元兌美元收投於1.0629附近，收跌0.5%。

金融服務公司Ebury市場策略主Matthew Ryan表示，在歐洲央行加息50個基點後，歐洲央行行長拉加德在週四的新聞發佈會上釋放了對歐元的支持信號。Ryan在一份報告中稱，拉加德暗示，明年2月和3月至少還會進行兩次50個基點的加息，這比市場預期的更為激進，對歐元構成提振。“與美國不同的是，我們還沒有看到歐元區通脹緩解的明確跡象，這可能會鼓勵管委會在2023年比美聯儲更進一步地加息，這對歐元來說是一個利好信號。”

Legal & General Investment Management高級歐洲經濟學家Hetal Mehta：歐洲央行正在追趕其他央行，讓政策水準進入限制性模式。歐洲央行表示，利率需要進一步大幅上升，並將在春季開始量化緊縮，此前歐洲央行將關鍵政策利率上調了50個基點。儘管歐元區很可能已經陷入衰退，近幾個月來現貨能源價格也有所下降，但歐洲央行對通脹的擔憂並沒有消退。

Evercore ISI分析師表示，與其他央行相比，歐洲央行週四採取了更嚴格的政策立場。歐洲央行12月的會議結束了，我們認為這是2022年央行會議中最鷹派的一次會議。他們表示，歐洲央行將利率上調50個基點，並表示，在同意從2023年3月開始量化緊縮的同時，利率將需要“大幅”上升，並大幅上調其通脹前景。

道明證券分析師Mazen Issa表示，歐洲央行的決定比預期的更“鷹派”，量化緊縮的開始更早，通脹預測更高。他說，歐洲央行還預計將以穩定的速度進一步大幅加息，這表明在利率峰值附近有更多上行空間。

英鎊兌美元

英鎊兌美元週四也大幅下跌，因為投資者認為英國央行已經接近加息的終點，收盤下跌了近2%，收報1.2177美元，為近一個半月最差表現。

Investec首席經濟學家Philip Shaw：料英國央行可能會在2023年2月的下一次會議上將加息步伐放緩至25個基點，因為預計由於抵押貸款利率上升，英國消費者支出將下降。我們懷疑，消費者支出將在明年繼續受到打擊，特別是隨著固定期限的結束，400萬家庭被迫以更高的利率為抵押貸款再融資。我們預計銀行利率將上升25個基點至3.75%，然後在3月份升至4.0%。

道明證券表示，在歐洲央行和英國央行做出政策決定後，歐元似乎將擴大對英鎊的漲幅。英國央行似乎更接近完成任務。該行建議買入歐元兌英鎊，目標位為0.8850，止損位為0.8590。

美元兌日元

與此同時，美元兌日元飆升至137.80，至兩周高點，收盤上漲1.7%。

由於投資者擔心美聯儲可能會在明年很長一段時間內加息，導致出現經濟衰退的風險，美元週四飆升，美元兌日元走強。美聯儲主席鮑威爾表示，明年將進一步加息，2023年基準隔夜利率將升至5%以上。貨幣市場參與者預計，明年至少有兩次加息25個基點，借貸成本將在年中達到峰值4.9%附近，然後在2023年底降至4.4%左右。