美債收益率在通脹數據和央行會議前陷入掙扎，市場總體維持謹慎傾向

2022-12-13 14:45:59

12月13日(週二)投資者需要關注的事項：

美元本周開始處於劣勢，但美國時段出現反轉，收盤時美元兌主要貨幣漲跌互現。亞洲和歐洲股指收盤下跌，美股繼經歷動盪的一周後有所上漲。

然而，週二早盤，經濟事件清淡，而且本周還將公佈數項重磅事件，美聯儲(fed)、英國央行(Bank of England)和歐洲央行將公佈利率決議，週二將發佈最新的美國通脹數據，因此市場維持典型的觀望狀態，波動有限。

紐約聯邦儲備銀行發佈的消費者預期調查顯示，儘管通脹預期仍處於高位，但未來一年的通脹預期指標已有所回落。同時調查顯示，11月通脹預期月率創下歷史新低，而通脹中值短期和中期不確定的前景有所回落。

市場預計數據將顯示美國11月通脹率同比放緩，預期為7.3%，低於上月的7.7%，而剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹預期將上升6.1%。

週三，美聯儲(Fed)將宣佈其貨幣政策決定，而歐央行將於週四公佈利率決議。預期歐央行和美聯儲都將加息，但加息幅度尚不確定。美聯儲可能會放慢緊縮步伐，並繼續加息50個基點，而歐洲央行可能最終轉向鷹派。

同時體現市場情緒的是，美國10年期和兩年期國債收益率四個月內首月下跌，分別處在3.59%和4.36%附近，而標普500指數期貨小幅下跌至4022點附近，即使週一美股收盤表現強勁。值得注意的是，油價有所走強，美元指數出現下跌，但市場總體維持謹慎傾向。

自9月底達到峰值以來，美元指數已經下跌了8%以上，隨著美聯儲放緩加息步伐，國債等資產的收益率將會降低，美元的吸引力將會減弱。

人們普遍預計，在連續加息75個基點之後，美聯儲本周將宣佈加息50個基點。投資者將急切關注美聯儲給出的終端利率預測是否超過5%。目前，聯邦基金期貨市場預測，利率將在5月達到4.984%的峰值，也就是美聯儲將停止加息的水準。

三藩市的外匯諮詢公司Klarity FX執行董事Amo Sahota說，“我們一直覺得美元已經見頂，這種感覺已經有幾周了。我們認為，自9月觸及峰值和10月下旬的雙頂測試以來，美元的跌勢就已經開始了，這並不意味著美元將從目前的水準直接下跌。它可能會保持在高位，但不會接近高點，除非有新的動力。”

FOREX.com和City Index駐紐約的高級市場分析師Joe Perry說：“美元走弱是一個信號，表明市場預計通脹率將會降低，而且市場將會聽到(美聯儲主席)鮑威爾說：美聯儲正在削減其加息步伐，市場正在消化所有這些。”

摩根大通表示：由於股票投資者採取了防禦姿態，將於週二晚公佈的美國CPI數據若再次走低，可能引發美股的一輪強勁反彈，標普500指數最多將漲10%。這是摩根大通銷售和交易部門的大膽預測。在為客戶制定策略的情景分析中，包括Andrew Tyler在內的分析師都認為，如果美國年化通脹率回落到6.9%或更低，就有可能將標普500指數推高8%至10%。這將使該指數從去年10月低點的上漲幅度遠遠超過20%，標誌著12個月熊市的技術終結。

歐元兌美元

歐元兌美元交投於高位1.0580後，持穩於1.0520附近。

在與俄羅斯有關的能源危機中，圍繞歐洲能否成功設法度過冬季的擔憂，似乎對歐元多頭構成挑戰。即便如此，據路透社報導，歐盟委員會主席Ursula von der Leyen在週一的新聞發佈會上表示，“歐洲今年冬天的能源供應將是安全的。儘管我們採取了行動，但明年我們可能仍然面臨高達300億立方米（bcm）的天然氣缺口。

由於俄羅斯總統普京已經拒絕向支持油價上限的國家供應石油，這同樣引起了地緣政治擔憂。

歐央行官員因衰退擔憂基調偏謹慎，似乎打壓歐元兌美元價格。

德國12月ZEW景氣指數和11月調和通脹率初值將在美國通脹率報告公佈前為歐元兌美元提供短期推動，預計調和通脹率年率確認為11.3%。

道明銀行分析師在一份報告中表示，歐洲央行和英國央行都有可能在週四加息50個基點，不過歐洲央行存在偏向“鷹派”的風險，可能會更大幅度地加息。“這有利於歐元兌英鎊上漲，因為歐洲央行有浮動空間加息75個基點，而隨著時間的推移，英國央行可能會辜負市場對其終端利率的預期。”

除此之外，分析師們稱增長預測顯示，即使與歐元區前景相比，英國的“前景也相對疲弱”。

英鎊兌美元

英鎊兌美元交投於1.2250附近，儘管英國數據總體向好，但英鎊兌美元未延續上漲突破1.2300。10月英國貿易賬錄得赤字144.76億英鎊，而當月國內生產總值增長0.5%，好於預期下降0.1%。

丹斯克銀行表示，預計英國央行將在12月16日的會議上加息50個基點至3.50%。由於財政政策更加平衡，市場環境已經冷卻下來，並大致回到了我們在迷你預算之前看到的情況。因此，預計英國央行將恢復較慢的加息速度。在英國央行聲明中，預計其將強調英國經濟的糟糕狀況，這將為我們的觀點提供支持，即市場定價過於激進，目前定價的銀行利率將在2023年8月達到4.60%的峰值。加上市場預期同日歐洲央行將加息50個基點，立場偏向鷹派，預計歐元兌英鎊將在當天晚些時候進一步走高，錄得0.5%左右的單日漲幅。